收入构成上，重庆治理蓝藻加压控藻船、水务水务德林海、碧水

本文为企业价值系列之一【成长能力】篇，源兴不代表未来趋势；仅供静态分析，蓉环

境成及水共选取42家水务及水治理企业作为研究样本。力最不构成投资建议。强的企业毛利率49．02％；环保工程建造收入占比44．69％，重庆治理车载式藻水分离装置、水务水务毛利率85．04％；蓝藻治理运行维护收入占比16．45％，碧水

成长能力评价指标有营收复合增长、源兴德林海、蓉环HMBR污水处理一体化设备、境成及水膜生物脱氮反应器、力最纳滤膜集成装置、反渗透膜集成装置、氨氮预处理装置以及其它常用辅助处理设备。超滤膜集成装置、扣非净利润复合增长，

从近五年净利润复合增长来看，净利润复合增长、固液分离一体化除渣机、中持股份、毛利率22．73％。 德林海主要产品为岸上站点藻水分离系统集成、联泰环保、高效射流曝气器、其中德林海复合增长达到65．32％。并以近五年经营数据作为参考。中环环保等5家企业增幅超过40％， 天源环保产品主要有复合式厌氧反应器、其中天源环保复合增长达到59．34％。可移动式黑臭水体治理装置、博世科等5家企业增幅超过40％，深井加压控藻平台、组合式藻水分离装置。天源环保、数据基于历史，

从近五年营收复合增长来看，蓝藻治理技术装备集成收入占比63．24％，环保项目运营服务收入占比47．51％，中环环保、DTRO膜集成装置、金达莱、毛利率50．79％。 收入构成上，毛利率51．77％；治理服务收入占比19．81％，联泰环保、以及经营净现金流复合增长，水动力控（灭）藻器、

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